強み
東南アジア最大のライドシェア配車サービス企業です。マレーシア出身Anthony Tan氏が2012年に創業し本社はシンガポール、2021年12月2日にナスダックに上場しました。
東南アジア都市部ではマイカー保有のコストは高くバス・タクシーは快適ではありません。そんな中、登録運転手による配車サービスを中心に、出前、金融の３つのサービスをスマホアプリで提供します。
先行他社はUberが有名ですが、東南アジアではGrabがUberの事業を買収しています。シンガポール、マレーシア、フィリピン、インドネシア、タイ、ベトナム、ミャンマー、カンボジアの８カ国４００都市に展開しています。日本でもJapan Taxiと提携しています。
登録ドライバー、店舗、顧客のネットワークが今後も強みとなりそうです。
アプリの操作は直感的で、使い始めると手放せなくなります。
- 配車サービスはユーザが行き先を入力⇨料金見積り・近隣ドライバーに発注⇨ドライバー待ち合わせ地点へ移動⇨アプリ上で車両位置と到着時刻が表示⇨料金は乗車時にアプリ内で決済
- 流しのタクシーと比べ、車両探しの手間、ドライバーと車両への安心感、行き先や料金交渉の全てで格段に快適
- 出前サービスはユーザが店名や料理名から検索し写真を基に注文⇨近くのドライバーが受託・お店が受注すると注文確定⇨調理後ドライバーが受け取り配達⇨品物を受け取り時に決済
- 特に飲食店と集合住宅の多い都市部では輸送効率が良く重宝
登録や配車に関わるトラブルシューティングも丁寧で迅速です。
課題
顧客と登録企業の拡大により黒字化が期待できます。登録飲食店を増やすプロモーション費用が赤字要因の一つです。23年10月にはシンガポールで配車サービス会社の買収が独占禁止法により認められませんでした。事業規模の拡大が課題です。
また、配送サービスが稼ぎ頭で、出前サービスも黒字化しましたが、金融サービスは依然赤字です。クレジットカードや通信会社など他社に対し、決済と保険で優位性を示すことが課題です。
業績
上場以来、売上は伸び続けています。
| 23 1Q (23/5/18) | 23 1-2Q (23/8/23) | 23 1-3Q (23/11/9) | 23 通年 (24/2/22) | 24 1Q (24/5/15) | 24 1-2Q (24/8/15) | 24 1-3Q (24/11/11) | |
| 売上 (前年同期比) | 525 (+130%) | 1,092 (+99%) | 1,706 (+83%) | 2,359 (+65%) | 653 (+24%) | 1,317 (+21%) | 2,033 (+19%) |
| 利益 (前年同期比) | -250 (43%改善) | -397 (61%改善) | -496 (63%改善) | -485 (72%改善) | -115 (54%改善) | -184 (54%改善) | -169 (66%改善) |
| EPS/LPS | $ -0.06 (45%改善) | $ -0.10 (62%改善) | $ -0.12 (65%改善) | $-0.11 (75%改善) | $-0.03 (50%改善) | $-0.04 (60%改善) | $-0.03 (75%改善) |
| 発表後株価 (前日比) | $2.75 (-15.0%) | $3.70 (+10.8%) | $3.29 (+3.19%) | $3.16 (-8.41%) | $3.645 (+1.25%) | $3.120 (-7.41%) | – |
決算公表においてEBITDA（税・減価償却費引き去り前利益）を強調しています。2023年3Qの黒字化を見込んでおり、実際に黒字化しました。
2023年4Q決算では初の四半期黒字となりました。2024年3Q決算では二度目の四半期黒字となり、2024年の年間見通しを、売上$2.76B〜$2.78B、EBITDA$308M〜$313Mと上方修正、引き続き成長を見込んでいます。
| 23 1Q (23/5/18) | 23 2Q (23/8/23) | 23 3Q (23/11/9) | 23 4Q (24/2/22) | 24 1Q (24/5/15) | 24 2Q (24/8/15) | 24 3Q (24/11/11) | |
| GMV(*1) (前年同期比) | 4,958 (+3%) | 5,243 (+4%) | 5,341 (+5%) | 5,441 (+9%) | – | – | – |
| On Demand GMVs(*2) (前年同期比) | 3,600 | 3,939 | 4,063 (+14%) | 4,122 (+18%) | 4,242 (+18%) | 4,434 (+13%) | 4,659 (+15%) |
| MTUs(*3) (前年同期比) | 33.3 (+8%) | 34.9 (+7%) | 36.0 (+7%) | 37.7 (+12%) | 38.5 (+16%) | 40.9 (+17%) | 41.8 (+16%) |
| EBITDA | -66 (77%改善) | -20 (92%改善) | 28 (＋に転換) | 35 | 62 | 64 | 90 (+224%) |
| 純損益 | -250 | -148 | -99 | 11 | -115 | -68 | 15 |
| 備考 | EBITDA 黒字化目標を 23/４Qから 23/３Q に前倒し | 初の 四半期 黒字 | EBITDA 年間目標を $250-270M に引き上げ | EBITDA目標据え置き 売上目標（＄2.7-2.75bln）据え置き | EVITDA・ 売上目標を上方修正 |
なお、株価の過去最高値は2021年11月12日の17.15ドル、最安値は2022年5月27日の2.26ドルでした。
取引
赤字の銘柄を保有するのは王道ではありませんが、10バガーを狙うには未実現の成長にかける必要もあります。シェアリングエコノミーの時流に乗っており、筆者自身が優れたサービスだと感じています。一旦手放しましたが、再び保有しています。
| 時期 | 取引 | 理由 | 取引額 | 実現益 | 売却ライン |
| 2022/10/19-24 | 購入 | 赤字無配、過去最安値で底打ち⇨黒字化後の値上がりを期待、株価がゼロでも損失限定、上昇時は数倍の可能性、リスク<リターンと考えた | $2.30 | $1.20 | |
| 2023/2/23 | 利益確定 | FY22決算、総流通額（GMV）199.37億ドル（対前年比＋24％）、売上14.33億ドル（＋112％）と見通し13.2-13.5億ドルを上回った。損益が-17.40億ドル（49％改善）と改善。 ４Qは配車セクター、配送セクターともEBITDA黒字。自己資本比率は72.0％ 取引開始後に株価は８.２％下落、売却ラインを割り込み利益確定となった。 | $3.21 | +$1978.20 | |
| 2023/11/6-8 | 購入 | 決算で上昇期待 | $3.1756 |
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