米国株ベアETFのSPXSとTECSを１年間持っています。当初比60%下落しなお「保険」と開き直り塩漬け中です。
SPXS・TECSとVIX指数、Fear＆Greed指数（以下F&G指数）の日々の動きには相関が見られます。VIX指数が下降に転じるときやF&G指数が上昇に転じる時は、恐怖が和らぐと共に株価が底を打ち、SPXS・TECSは売りどきと言えます。逆にVIX指数が上昇に転じるときやF&G指数が下降に転じる時は、恐怖が高まると共に株価が天井を付け、SPXS・TECSは買いどきと言えます。
次に月単位の動きを予想するため、各指数の一年の動きをグラフにしました。
| 時点 | 2022年 金利・VIX・F&G・SPXS・TECS | 2023年 金利・VIX・F&G・SPXS・TECS |
| ９月末 | 3.8% 31.6 15 29.5 55.6 | 4.6% 17.5 25 15.8 16.2 |
| 10月末 | 4.1% 25.9 58 22.7 41.9 | 4.9% 18.1 31 16.9 16.1 |
| 11月末 | 3.6% 20.6 70 18.7 32.0 | 4.3% 12.9 66 13.2 11.2 |
| 12月末 | 3.9% 21.7 38 22.3 40.6 |
11月は、昨年も今年も金利は低下、強欲が進み、SPXS、TECSとも下落（株価は上昇）しました。
一方、昨年12月は、金利が再度上昇、恐怖が進み、SPXS、TECSとも上昇（株価は下落）しました。今年12月が昨年と相似で推移するなら、恐怖が進み、SPXS、TECSは上昇する可能性が考えられます。
註１. SPXS、TECS
SPXS, TECSはNY証券取引所に上場するドル建ETFで、S&P銘柄の日々の変動のー３倍の変動率となるように設計されています。
| 略称 | SPXS | TECS |
| 名称 | デイリーS＆P500ベア３倍ETF | デイリーテクノロジー株ベア３倍ETF |
| 主な組入銘柄 | S&P500銘柄 | S&Pテクノロジーセレクトセクター銘柄 （Microsoft, Apple, Nvidiaなど） |
| 経費率 | 0.95% | 0.95% |
変動率連動なのでレンジ相場の場合S&P500は減らなくてもSPXS,TECSは減少します。上手くS&P指数の下落をとらえた場合だけ利益が上がります。その点が上級者向きと言われる所以と思います。
筆者はSPXS、TECSを2022年11月に購入しました。ダウ、NASDAQ、S&P500の三指数は10月の下落以降に上昇中でしたが、米国の利上げも続いていました。
過去３回の利上げ時は政策金利が最高点に達した数ヶ月〜２年後にドットコムバブル崩壊、リーマン危機、コロナ危機と暴落が起きました。今回も、同様に米国株は下落すると予想したからです。
| 期間 | 始点 | 到達点 | 利上げ後の株価下落・その時点の政策金利 |
| 1999年6月-2000年5月 | 4.75% | 6.50% | 2000年後半（ドットコムバブル崩壊）・6.50% |
| 2004年6月-2006年6月 | 1.00% | 5.25% | 2008年９月頃（リーマン危機）・2.00% |
| 2015年12月-2018年12月 | 0.25% | 2.50% | 2020年3月頃（コロナ危機）・1.75% |
筆者の売買歴です。当初スイング取引で利益を上げたものの、その後保有したまま値下がり中です。
| 取引 | SPXS取引額 | TECS取引額 | 損益(税前) | SPXS終値 | TECS終値 | VIX | Fear&Greed |
| 22/11/28買 | $20.07 | $35.58 | $20.52 | $36.63 | 22.21 | 60Greed | |
| 22/11/30買 | $20.67 | $18.74 | $31.11 | 20.58 | 70Greed | ||
| 22/12/1 買 | $32.21 | $18.75 | $31.92 | 19.84 | 63Greed | ||
| 22/12/14買 | ＄31.61 | $19.88 | $33.14 | 21.29 | 57Greed | ||
| 22/12/21売 | $22.005 | $38.67 | +$1,473.85 | $21.60 | $37.79 | 20.07 | 38Fear |
| 22/12/22 買 | $40.10 | $22.54 | $40.64 | 21.97 | 35Fear | ||
| 22/12/27 買 | $22.50 | $22.46 | $41.74 | 21.65 | 36Fear | ||
| 23/2/3買 | ＄27.35 | (含み損)-$5,562 | $17.74 | $26.91 | 18.33 | 76Extreme Greed | |
| 23/6/12買 | $15.48 | $15.77 | (含み損)-$13,010 | 14.78 | 77Extreme Greed |
註２. VIX指数（恐怖指数）
VIX指数（Volatility Index）はS&P500指数に対する市場のセンチメントを示します。別名、「恐怖指数」とも呼ばれ、シカゴ・オプション取引所（CBOE）が設定しています。
計算式は筆者には難しいですが、ざっくり「SP500下落を予想する人が増えると指数が高くなる」と理解しています。
VIX指数はS&P500指数について市場が予測する最新のボラティリティを示す。リアルタイムのS＆P500指数売買オプション指値の中間値から計算される。
具体的には、市場が今後30日間でS&P指数がどれだけ変動すると考えているか示す。
シカゴ・オプション取引所ホームページから筆者要約
註３. Fear & Greed指数（恐怖・強欲指数）
Fear & Greed指数（Fear & Greed Index）はCNNが設定しています。
Fear & Greed指数は市場動向と株価が適正かを測る目安。指数は、株式市場の動向を示す以下、７つの指標によって計算される。
市場の勢い（Market Momentum） S&P500指数が125日移動平均の上にあればGreed、下にあればFear 株価の強さ（Stock Price Strength） NYSE株で52週の新高値銘柄数と新安値銘柄数の比較 株価の幅 (Stock Price Breadth) McClellan Volume Summation Index。プラスであれば上昇基調、低いまたはマイナスであれば下落基調でFear プット＆コールオプション （Put and Call Options プット＆コールオプション５日平均。１以上であれば下落基調でFear ボラティリティ （Volatility） VIX指数とその50日平均。VIX指数が上昇していればFear 逃避先需要（Safe Haven Demand） 過去20日の株式と債券の利回り差。債券の方が利回りが良ければFear ジャンク債需要 （Junk Bond Demand） ジャンク債と投資適格債の金利差が近いとGreed それぞれの指標について、通常の変動幅からどれだけ乖離するかによって０を最大の恐怖、100を最大の欲望として点数をつける。
CNN Business Fear＆Greed指数より筆者要約
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